Os mercados de carbono na Unión Europea: fundamentos e proceso de formación de prezos

Abstract

O obxectivo deste artigo é analizar os fundamentos básicos dos mercados de carbono integrados no Sistema da Unión Europea de comercio de emisións (EU-ETS) e do proceso de formación de prezos dos permisos de emisión transferibles (PET) neses mercados. Con ese fin estúdanse os principais elementos institucionais do sistema –axentes, activos, operacións e mercados organizados– e formúlanse os factores determinantes dos prezos do carbono. O estudo concreto de prezos realízase a partir das cotizacións dos contratos de futuros no maior mercado do sistema: o Intercontinental Exchange-European Climate Exchange (ICE-ECX). Como conclusións máis destacadas da análise de prezos realizada poden citarse a estabilización das cotizacións durante os últimos dous anos, o crecemento constante do xuro aberto e a correlación entre as cotizacións dos permisos e dos prezos do petróleo

El objetivo de este artículo es analizar los fundamentos básicos de los mercados de carbono integrados en el Sistema de la Unión Europea de comercio de emisiones (EU- ETS) y del proceso de formación de precios de los permisos de emisión transferibles (PET) en esos mercados. Con ese fin se estudian los principales elementos institucionales del sistema –agentes, activos, operaciones y mercados organizados– y se plantean los factores determinantes de los precios del carbono. El estudio concreto de precios se realiza a partir de las cotizaciones de los contratos de futuros en el mayor mercado del sistema: el Intercontinental Exchange-European Climate Exchange (ICE-ECX). Como conclusiones más destacadas del análisis de precios realizado pueden citarse la estabilización de las cotizaciones durante los últimos dos años, el crecimiento constante del interés abierto y la correlación entre las cotizaciones de los permisos y los precios del petróleo

The objective of this article is to evaluate the fundamentals of the carbon emission market of European Union Emissions Trading System (EU-ETS) as well as to analyze the price determinants of transferable emissions permits (PET) of the markets. To this end, the main infrastructural components –agent, assets, operations, and organized markets– will be examined alongside the deciding factors in setting the price carbon for diagnostic purposes. This study of price was conducted using, as resource, the value of futures over European Union Allowances (EUA) in the biggest market of the system, the ICE-ECX (Intercontinental Exchange, European Climate Exchange). The most significant conclusions of our research are the stabilization of the value over the last two years, the constant growth of open interest, and the correlation between the EUAs value and energy prices