Economía Financeira e Contabilidade

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When Sustainability Reporting Becomes a Strategy: The Impact of Financial Performance and Institutional Pressures From EU Sustainability Reporting Regulations on ESG Decoupling
(Wiley, 2026-04-06) Cepêda, Catarina; Monteiro, Albertina Paula; Aibar Guzmán, Cristina; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
Mitigating environmental, social, and governance (ESG) decoupling is essential to advancing reliable sustainability disclosure and ensuring that ESG reporting fulfills its intended purpose. This study aims to provide critical insights into the organizational and contextual elements that could intensify or diminish ESG decoupling. Using a multi-theoretical framework, this study examines the impact of firm value and institutional pressures from the European Union's sustainability reporting directives on ESG decoupling. The empirical findings, based on a random-effects panel regression analysis of data from 3465 large companies from 2009 to 2023 (13,488 firm-year observations), indicate that firms with higher financial performance and market value are more likely to engage in ESG decoupling. Conversely, the results demonstrate that normative and coercive pressures from the European Union's sustainability reporting directives result in greater alignment between ESG disclosures and performance. These findings offer researchers, regulators, investors, stakeholders, and ESG rating agencies additional insight into ESG decoupling and carry significant policy implications.
Problemas de salud y endeudamiento de los hogares en España: un análisis exploratorio
(Elsevier, 2026-05-05) Ferreirós Rodríguez, Christopher; Fernández López, Sara; Rey-Ares, Lucía; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
Objetivo: Examinar si los problemas de salud, medidos a través del número de enfermedades crónicas y de la salud autopercibida, se asocian con la tenencia y el importe de la deuda al consumo e hipotecaria en España. Método: Estudio transversal basado en datos de la encuesta SHARE (periodo 2021-2022). La muestra final está conformada por 1583 personas residentes en España, en su mayoría de edad ≥50 años. El análisis empírico se estructuró en dos etapas: en la primera, se empleó un modelo probit para estimar la probabilidad de tenencia de deuda; en la segunda, se aplicó un modelo de regresión lineal sobre la variable dependiente transformada logarítmicamente, con el fin de analizar los posibles factores asociados con el importe de la deuda. Resultados: La evidencia empírica revela una asociación positiva entre el número de enfermedades crónicas y la probabilidad y el volumen de deuda al consumo e hipotecaria. Asimismo, la percepción de un mal estado de salud también se asocia positivamente con la tenencia y la cuantía de la deuda. Conclusiones: Los hallazgos sugieren que un mal estado de salud se relaciona positivamente con la tenencia y el volumen de la deuda entre la población española a partir de 50 años de edad. Estos resultados ponen de relieve la necesidad de fortalecer la planificación financiera de los hogares para mitigar vulnerabilidades económicas derivadas del deterioro de la salud, así como reforzar el sistema sanitario ampliando servicios o reduciendo listas de espera. En un país con un alto envejecimiento poblacional, estas medidas son clave ante la mayor prevalencia de enfermedades en edades avanzadas.
Estado de salud y endeudamiento al consumo: un análisis de la población sénior en España
(Georgetown University, 2026-05-01) Ferreirós Rodríguez, Christopher; Fernández López, Sara; Rey-Ares, Lucía; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade; Universidade de Santiago de Compostela. Centro de Investigación Interuniversitario en Economía e Empresa para a Sociedade (ECOBAS)
Este estudio analiza si el estado de salud determina la tenencia de deuda al consumo en una muestra de 1.619 individuos mayores de 50 años en España durante el periodo 2021-2022. Nuestros resultados evidencian que un mayor número de dolencias crónicas se asocia positivamente con la tenencia de préstamos otorgados por instituciones financieras, mientras que una percepción negativa del estado de salud aumenta la probabilidad de recurrir al endeudamiento a través de tarjetas de crédito. Estos hallazgos subrayan la necesidad de mejorar la planificación financiera de los hogares con el fin de mitigar las vulnerabilidades financieras derivadas de posibles deterioros o shocks de salud.
Integración europea y sistemas de financiación a la vivienda
(Academia Europea de Dirección y Economía de la Empresa (AEDEM), 2005) López Penabad, Celia; Maside Sanfiz, José Manuel; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
Este trabajo analiza el nivel de integración existente entre los mercados de financiación a la vivienda en los países de la Unión Europea. Se desarrolla en varios apartados en los que se va analizando la estructura de tenencia de viviendas, la intervención gubernamental en los mercados hipotecarios, las características de los contratos e instrumentos de financiación, el nivel de deuda hipotecaria y el colateral o garantía, a través de los cuales se van identificando los principales obstáculos y logros en el proceso de integración de los mercados hipotecarios.
Factores determinantes de la utilización de productos derivados en el sector asegurador español
(Academia Europea de Dirección y Economía de la Empresa, AEDEM, 2005) Fernández López, Sara; Otero González, Luis; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
Este trabajo analiza los motivos de las compañías de seguros de vida españolas para cubrirse con productos derivados. La investigación se centra en las razones que hacen referencia a la teoría de la agencia y a la maximización del valor de la empresa. En el análisis se ha considerado la información sobre gestión de activos y pasivos de las entidades aseguradoras presentadas por una muestra de 28 compañías. A través de modelos de regresión multivariante logit se obtienen resultados similares a los de otros mercados. Reducir los costes de agencia y maximizar el valor de la empresa, medidos por el tamaño y el apalancamiento, son factores que influyen en la contratación de productos derivados. Además de ser un trabajo pionero para el mercado asegurador español, se contrastan hipótesis no consideradas por estudios precedentes aplicados a otros mercados.
Competitividad de la oferta entre universidades regionales
(Euro-American Association of Economic Development Studies (EAAEDS), 2004) Fernández López, Sara; Rodeiro-Pazos, David; Ruzo Sanmartín, Emilio; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Organización de Empresas e Comercialización
Este trabajo tiene como objetivo analizar, por un lado, la evolución de la oferta universitaria gallega, y por otro, en qué posición queda cada universidad para afrontar los próximos años en los que se producirá una drástica reducción en el número de alumnos. Para ello, aplicamos un análisis cluster mediante el cual se agrupan las titulaciones del sistema universitario gallego en función de una serie de variables representativas, tanto de la oferta como de la demanda.
Los fondos de inversión inmobiliaria en España 1994-2005: análisis del rendimiento y persistencia
(Euro-American Association of Economic Development Studies (EAAEDS), 2006) López Penabad, Celia; López Andión, María del Carmen; Maside Sanfiz, José Manuel; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Cuantitativa
Este trabajo tiene como objeto el estudio de la performance y persistencia de los fondos de inversión inmobiliaria españoles, desde el inicio de su actividad a finales de 1994 hasta 2005. Utilizamos el alfa de Jensen en una versión alternativa a la tradicional que incluye índices adicionales y la aproximación mediante tablas de contingencia acompañada de varios contrastes específicos al efecto. Los resultados obtenidos muestran que el conjunto de fondos para el mismo nivel de riesgo ofrece rentabilidades inferiores a las del mercado, si bien analizados de forma individual dos de ellos muestran alfas positivas y significativas. En cuanto a la persistencia de los rendimientos se confirma su existencia a muy corto plazo.
Internacionalización nos sistemas universitarios rexionais españois: situación actual e propostas de mellora
(Escola Galega de Administración Pública, 2006) Fernández López, Sara; Fernández Alfaro, Susana; Vaquero García, Alberto; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
Como consecuencia do proceso de adecuación do sistema de educación superior ao proceso de Boloña, a Universidade española está a experimentar unha serie de importantes cambios que lle afectarán ao seu funcionamento. Un dos máis relevantes é a necesidade de potenciar os fluxos de mobilidade da comunidade universitaria no nivel internacional. O obxectivo deste traballo é analizar o grao de proxección internacional dos sistemas universitarios rexionais, nun intento de sinalar que comunidades autónomas están a realizar un maior esforzo neste campo. Desta forma poderase identificar cales son os factores de natureza institucional, xeográfica, financeira, etc., que poden determinar a mobilidade universitaria internacional en España.
Proyección internacional de los sistemas de educación superior de América Latina y El Caribe
(Organización de Estados Iberoamericanos, 2007) Fernández López, Sara; Fernández Alfaro, Susana; Vaquero García, Alberto; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
El objetivo de este artículo es analizar las principales tendencias de movilidad internacional de los sistemas de educación superior de América Latina y El Caribe, teniendo en cuenta que los países que integran la región no son ajenos al fenómeno de internacionalización que se viene produciendo en dicho nivel educativo, aunque este proceso resulte bastante reciente si se lo compara con la experiencia de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Se trata de una cuestión de indudable importancia no solo para estos países sino también para Europa en su conjunto y, de manera particular para España, pues los sistemas de educación superior latinoamericanos abren un amplio abanico de oportunidades operacionales a las instituciones españolas. Para alcanzar este objetivo se realiza, en primer lugar, un análisis de los flujos de los estudiantes internacionales, tanto desde el punto de vista de su proyección como de su distribución geográfica, y, en segundo lugar, se lleva a cabo un análisis estadístico con el fin de clasificar algunos de los sistemas de educación superior de la región en función de las variables empleadas. Finalmente, se plantean las principales conclusiones. La información utilizada ha sido obtenida de las estadísticas publicadas por la UNESCO en su Compendio mundial de la educación, 2006 referidas a 2004.
El esfuerzo financiero público: una variable discriminante para los sistemas de educación superior latinoamericanos
(Asociación Nacional de Universidades e Instituciones de Educación Superior (México), 2007) Fernández Alfaro, Susana; Fernández López, Sara; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
Alfabetización financiera de las personas emprendedoras y el efecto Dunning-Kruger
(Centro de Estudios Financieros - CEF, 2025) Graña Álvarez, Roberto; Berbel Vera, José; López Valeiras, Ernesto; Álvarez Espiño, Marcos; Rey-Ares, Lucía; Fernández López, Sara; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
Este artículo tiene como objetivo principal investigar la presencia del efecto Dunning-Kruger en emprendedores, con un enfoque específico en su nivel de competencias contables y financieras, es decir, su alfabetización financiera. El efecto Dunning-Kruger es un fenómeno psicológico que se manifiesta en la incapacidad de las personas para evaluar con precisión su propio nivel de competencia sobre un tema en concreto. Adicionalmente, se analizan los antecedentes y consecuencias de este fenómeno. Se utiliza una base de datos propia formada por las respuestas de 194 emprendedores inscritos en programas de apoyo y estímulo al empren-dimiento en España. Los resultados sugieren que los emprendedores con menores competen-cias financieras tienden a sobreestimar sus habilidades, mientras que aquellos con mayores competencias tienden a subestimarlas. Esta inexactitud en la autoevaluación impacta en aspectos clave de la gestión empresarial, como la disposición a delegar tareas contables y financieras y la motivación para seguir formándose en esta área. Además, se observa que la edad y el nivel educativo del emprendedor están negativamente asociados con la presencia del efecto Dunning-Kruger, sugiriendo que emprendedores más educados y mayores son menos propensos a este sesgo.
Information quality, human and environmental capital: comparative effects on financial performance in the energy sector of developed and developing countries
(Emerald, 2026) Maside Sanfiz, José Manuel; Suárez Fernández, Óscar; López Penabad, Celia; Alzghoul, Mohammad Omar; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
Purpose- The present work aims to examine the human capital, and environmental and informational factors impact on financial performance in a sample of 169 multinational companies in the energy sector between 2016 and 2022. Design/methodology/approach- This study employs random-effects generalized least squares (RE GLS) estimation with year and industry-fixed effects to analyses the determinants of the Gross Profit Margin. Findings- The findings confirm that internal factors such as human resource management, compliance with best environmental practices, and high-quality financial reporting are critical value and financial success drivers in the energy sector. Moreover, the results indicate that institutional differences between developed and developing countries remain substantial, with the financial impact of environmental performance being notably weaker in emerging economies. Originality-This study uniquely integrates human capital, environmental capital, and information quality into a single analytical model and thereby capturing their synergistic and conflicting interactions. Moreover, it employs a global and large multinational dataset, offering robust, generalizable insights across diverse institutional and cultural contexts, unlike prior work with narrower, often single-country scopes. The study also differentiates results between developed and emerging markets, enhancing its practical relevance. Practical implications- Managers should prioritize investments in employee development, adopt sustainable practices, and ensure high-quality financial and non-financial reporting to achieve long-term profitability. Policymakers, investors, and other stakeholders should also recognize the value of these practices in promoting sustainable growth and resilience in an increasingly complex and scrutinized industry.
Sound Financial Practices and Entrepreneurs' Socio-Environmental Commitment: Revealing the Role of Financial Barriers
(Wiley, 2026-04-03) Álvarez Espiño, Marcos; Fernández López, Sara; Rey-Ares, Lucía
Small enterprises (SEs) constitute a major component of economic systems, and their socio-environmental commitment is critical for promoting societal well-being. This paper examines the direct effect of sound financial practices on socio-environmental commitment and evaluates the mediating role of financial constraints—specifically debt and equity—within Spanish SEs. Addressing gaps in sustainability research regarding the social dimension and financing mechanisms, data from 1120 SEs were analysed using the Hayes PROCESS Macro. Findings indicate that sound financial practices enhance socio-environmental commitment both directly and indirectly through equity availability, whereas debt does not act as a significant mediator. These results position equity as a strategic resource for long-term sustainability and underscore the importance of financial behaviour in fostering socio-environmental engagement. Practical implications include the design of financial training programmes and flexible financing policies to strengthen sustainability initiatives among SEs.
Establishing the Theoretical Foundations of Metaverse-Sustainable Tourism Nexus. Mapping the Research Front
(MDPI, 2026-03-07) López Cabarcos, María Ángeles; López Carballeira, Analía; Miramontes Viña, Vanessa; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Organización de Empresas e Comercialización
The tourism sector is widely recognized as a pivotal catalyst for global development and economic growth. However, it faces significant challenges, which have intensified the search for alternative and more sustainable tourism models. Digital technologies have become essential tools for transformation, with the metaverse emerging as a disruptive and promising innovation strategy for the tourism industry. Thus, this study aims to provide a comprehensive review of all previous scientific literature related to the adoption of the metaverse in the context of sustainable tourism, developing a bibliometric analysis (through techniques such as co-citation analysis of references and author keyword co-occurrence) of all articles indexed in Web of Science database from January 2021 to September 2025. Specifically, the references co-citation analysis has concluded three main thematic clusters related to conceptual foundations, technological advances, and metaverse adoption possibilities, respectively. The results obtained indicate that research on the metaverse in sustainable tourism is still at an early stage of development and is primarily conceptual in nature. This study contributes to the emerging research field of metaverse and sustainable tourism by offering a comprehensive review to establish its theoretical foundations and identify opportunities for future research.
La creación de empresas en el ámbito universitario: una aplicación de la teoría de los recursos
(Universidad del País Vasco, 2008) Rodeiro-Pazos, David; Fernández López, Sara; Otero González, Luis; Rodríguez Sandiás, Alfonso; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
La creación de empresas desde las universidades no sólo es una vía de transferencia de tecnología sino que además contribuye al desarrollo de la economía regional. Sin embargo, debido al carácter relativamente reciente del fenómeno de las spin-offs universitarias, no abundan los estudios empíricos sobre el tema. En este trabajo analizamos qué factores presentes en las universidades influyen en la creación de spin-offs desde la óptica de la teoría de los recursos. Los resultados indican que los recursos financieros e institucionales se encuentran relacionados positivamente con el emprendimiento universitario.
Financing the sustainable energy transition: A configurational approach to the analysis of community initiatives
(ESIC, 2025-12-30) Romero Castro, Noelia María; Miramontes Viña, Vanessa; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
Objective: This study examines the role of social capital in mobilising investments for community renewable energy (CRE) initiatives in Spain. Combining sustainability transition theory, resource mobilisation theory and complexity theory, it investigates the involvement of individuals, SMEs and local public authorities in CRE projects and explores how these social capital factors, alongside project diversification and installed renewable energy (RE) capacity, influence investment mobilisation. Methodology: A fuzzy-set qualitative comparative analysis (fsQCA) approach is applied to analyse a sample of 68 CRE communities in Spain. The study assesses how different configurations of social capital factors and project characteristics contribute to achieving high or low levels of investment mobilisation. Results: Findings confirm equifinality, causal asymmetry and conjunctural causation in CRE investment mobilisation. High installed RE capacity consistently appears in paths leading to high investment. However, a high number of individuals or local public authorities does not always correlate with greater investment. The results highlight the complexity of interactions between social capital factors and project characteristics. Limitations: This study focuses on Spain, limiting the generalisability of findings to other geographical contexts. Additionally, the sample includes only CRE communities supported by public incentive programs, potentially overlooking other CRE models. Practical implications: Policy frameworks should prioritise increasing installed RE capacity and facilitating SME involvement in CRE initiatives. Local governments play a key role in building trust and driving investment, but their role must be strategically designed to maximise funding. The findings indicate that balancing social capital, project diversity and capacity is crucial for optimising CRE investment mobilisation.
Decentralized Finance in Business and Economics Research: A Bibliometric Analysis
(MDPI, 2025-11-06) Romero Castro, Noelia María; López Cabarcos, María Ángeles; Vittori-Romero, Valentín; Piñeiro Chousa, Juan Ramón; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Organización de Empresas e Comercialización
The constant evolution of Decentralized Finance (DeFi) calls for the continuous monitoring of its developments and implications through a critical review of the academic literature. While DeFi holds promise for enhancing economic activity by expanding market access for enterprises and promoting financial inclusion, concerns remain that digital assets are primarily used for speculative purposes rather than for financing the real economy. This study employs bibliometric methods to investigate whether and how the current academic literature addresses the potential influence of DeFi on real economic dynamics. Employing bibliometric methods—including co-citation, bibliographic coupling, and keyword co-occurrence analyses—focused on DeFi-related publications in the Economics and Business subject areas within the Scopus database, the study maps the knowledge base, author networks, and thematic trends and their temporal evolution, supporting regulators, researchers, and practitioners. The findings reveal that the integration of DeFi with the real economy has received limited attention in scholarly research. This highlights the need for further investigation into DeFi’s implications for financial stability, productive investment, and long-term economic growth.
Beyond Climate Targets: Exploring When and How Female Directors Influence Corporate Decarbonization Transparency
(Wiley, 2025-02-06) García Sánchez, Isabel María; Núñez Torrado, Miriam; Aibar Guzmán, Cristina; Aibar Guzmán, Beatriz; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
The 2015 Paris Agreement established an international commitment to limit global warming to 1.5°C, which requires climate neutrality through deep cuts in greenhouse gas emissions. In pursuit of this goal, companies worldwide are adopting decarbonization strategies that are increasingly aligned with principles of transparency and accountability. This study examines a sample of 6575 large global companies to analyze the impact of board gender diversity on climate-related disclosures. Our findings show that the presence of at least one female director increases corporate transparency regarding decarbonization targets, timelines, strategic levers, and performance metrics. Thus, this study challenges the critical mass theory by demonstrating that even a single female director adds unique value in promoting sustainability transparency. Furthermore, we show that contextual factors—such as industry environmental sensitivity, regional regulatory frameworks and climate-related business opportunities—moderate the influence of female directors on decarbonization transparency. These findings advance corporate governance and sustainability research by providing a multidimensional understanding of how board gender diversity drives transparency, particularly in sustainability-sensitive industries and regulatory environments. On a practical level, the findings highlight the strategic value of gender-diverse boards for managers, investors, and policymakers seeking to enhance corporate accountability and align with global sustainability goals. By underscoring the transformative role of female directors in promoting transparent and responsible corporate practices, this research contributes actionable insights to the transition to a net-zero economy.
What Do We Know About How Companies Manage Waste? The Effect of Tenure and Diversity of Directors on Disclosures
(Wiley, 2026-02-17) García-Sánchez, Isabel María; Aibar Guzmán, Beatriz; Marín-Hernández, Salvador; Ortiz-Martínez, Esther; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
This paper aims to analyze the effect of board tenure on firms' waste management disclosure and explore whether this effect is amplified by board gender and cultural diversity. The analysis is based on data from 832 large firms worldwide from 2011 to 2020. We draw on a multi-theoretical framework combining the Upper Echelons Theory (UET), Resource Dependence Theory (RDT), and the Resource-Based View (RBV) as our main theoretical underpinnings and complementing them with entrenchment theory, gender socialization theory (GST), and imprinting theory. The results indicate that board tenure positively affects waste management disclosure and that board diversity strengthens the direct impact of tenure on the waste information firms disclose to stakeholders. These results are robust to variations in methodological specifications. Additionally, the amplifying role of the health crisis triggered by the COVID pandemic is identified.
Fintech empirical studies: a state-of-the-art systematic literature review
(Springer, 2026-02-25) Ríos Vázquez, Sergio; Portela Maseda, Marta; Universidade de Santiago de Compostela. Departamento de Economía Financeira e Contabilidade
This article conducts a systematic literature review of empirical research on fintech firms, with a particular focus on studies that utilize firm-level financial data and econometric analysis. Applying the PRISMA methodology, 25 peer-reviewed articles were identified from the Scopus and Web of Science databases. A combined bibliometric and content analysis was performed to uncover the main research trends, thematic clusters and methodological approaches in this emerging field. The findings reveal three key areas of focus: (1) fintech and sustainability (ESG), (2) innovation and banking performance and (3) the application of advanced econometric models. Despite the increasing academic interest, the review identifies persistent gaps, including a lack of firm-level data, underrepresentation of certain geographical regions and limited exploration of policy implications. The study concludes by proposing future research directions at the intersection of fintech, sustainability and data-driven financial innovation. Given the small but exhaustive corpus (N = 25), these network maps are used as exploratory, descriptive visualizations only and are not interpreted as stable thematic clusters or robust network structures.

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